2023年以來，多地房地產(chǎn)市場出現(xiàn)復(fù)蘇跡象：房屋銷售面積環(huán)比明顯改善，熱點城市多宗地塊觸頂交易。鋼材市場也期待房地產(chǎn)的“小陽春”能帶動鋼材需求走高。
但仔細(xì)考量樓市“小陽春”的恢復(fù)質(zhì)量發(fā)現(xiàn)樓市的恢復(fù)并非就此柳暗花明：其中一至二月居民中長期貸款累計增加3094億，環(huán)比去年十一至十二月下降874億元，這可能是由于2022年12月疫情導(dǎo)致購買流程受阻，銷售釋放遞延至今年年初：提示這是有數(shù)據(jù)記錄以來沒有出現(xiàn)過一至二月商品房銷售面積之和高于前一年度12月的現(xiàn)象。對房地產(chǎn)購房政策的放松也導(dǎo)致累積需求集中釋放但增量有限且分化明顯。同時，高頻數(shù)據(jù)顯示土地銷售仍然徘徊在負(fù)增長區(qū)間亦有地區(qū)分化。
因此今年二季度房地產(chǎn)銷售和拿地的環(huán)比改善程度成為判斷房地產(chǎn)復(fù)蘇可持續(xù)性的關(guān)鍵證據(jù)。我們提示對此保持謹(jǐn)慎：房地產(chǎn)業(yè)尚需面臨諸多挑戰(zhàn)：
1. 我國居民杠桿率無論是橫向還是按照時間線比較已經(jīng)處于高位，影響居民購房能力和意愿。
2. 房地產(chǎn)公司財務(wù)狀況雖然有所改善，但拿地意愿仍然偏保守，且難以重回高杠桿，高周轉(zhuǎn)模式。
3. 地方政府的財政收入受到土地收入下滑影響，對房地產(chǎn)業(yè)的投資意愿不足，并間接影響其對基建的投資力度。
一、開年房地產(chǎn)銷售端為鋼材需求注入強(qiáng)心劑
2022年以來，由于房地產(chǎn)新開工面積的降低，鋼材需求維持低位運行。2022年螺紋周均表需僅為282.4萬噸，對比2021年的326.9萬噸和2020年的347.6萬噸分別下降13.6%和18.7%。而房地產(chǎn)的復(fù)蘇成為今年鋼材需求增減關(guān)鍵，倍受市場矚目。本年一季度的房地產(chǎn)市場銷售端和拿地端的“小陽春”是否可以持續(xù)也成為市場關(guān)注的焦點。
